特朗普关税风波下 欧洲央行面临五大问题

【点新闻报道】据路透社今日（12月6日）消息，随着通胀压力的缓解，欧洲央行（ECB）似乎将在下周再次降息，金融市场正密切关注欧洲不乐观的政经环境是否会引发更快的降息步伐这一问题。自10月会议以来，全球政治经济形势发生显著变化，其中，特朗普在美国大选中获胜一事大大增加了欧洲关税风险。此外，法国和德国政治动盪，商业活动恶化以及欧元贬值等因素也让欧洲金融市场紧绷，欧洲央行如今正面临着五大问题。

1. 降息幅度有多大？市场普遍预计，欧洲央行可能会降息25个基点，这将是今年第四次降息，此次降息强化了市场对连续降息的预期。儘管11月份商业活动急剧放缓引发了对12月份採取更大幅度降息的讨论，但大多数利率制定者似乎更倾向于温和的举措，因为通胀有所上升，然而美国点关税政策仍不明朗。

2. 特朗普政策对欧洲有多大影响？特朗普的关税政策被视为对欧洲经济增长的主要不利因素，但其对通胀的影响则更加不确定。特朗普誓言对所有国家的进口商品徵收10%的关税，但后续发展还有待观察，特朗普曾在竞选集会上称欧盟为“小中国”，并将欧盟与美国在汽车产业上的贸易逆差看作是对美汽车产业的不利因素。所以美国针对欧洲的关税或许将远远高于10%。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，贸易战将“对所有人产生淨负面影响”。

3. 降息速度能否加快？如果经济放缓加剧对通胀造成压力，欧洲央行或将大幅加快降息速度。货币市场预计欧洲央行到2025年底将降息约155个基点，高于一个月前的120个基点，这一宽鬆规模将使欧洲央行的关键利率低于经济学家认为中性的2%-2.5%范围。

4. 通胀前景如何？11月份消费者价格通胀加速，最受关注的快消部分仍处于高位，这意味着欧洲央行对降息持谨慎态度。通胀似乎仍朝着2%的目标迈进，一些迹象表明工资压力正在缓解。法国兴业银行则表示，欧洲央行将于周四发布的最新增长和总体通胀预测可能会下调明年的预测。

5. 欧洲央行会干预支持法国债券吗？暂时不会。法国不符合传输保护工具下的支持要求，允许欧洲央行购买经历无理抛售、导致金融状况收紧的欧元区成员国的债券。儘管如此，拉加德可能会面临法国6个月内第二次重大政治危机的压力，而投资者持有法国债券相对于德国债券的溢价要求已达到2012年以来的最高水平。